接上文《财务报表入门：从数据中看穿公司的真实经营》
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买东西要看性价比，买股票也是如此。同样一家公司，股价 10 元时可能很划算，涨到 30 元时可能就太贵了。估值就是衡量股票 “性价比” 的工具，能帮你判断当前股价是 “物有所值” 还是 “虚高”。对于新手来说，掌握几个核心估值指标，就能避开大部分估值陷阱。
一、最常用的估值指标：市盈率（PE）
市盈率是新手最容易上手的估值指标，几乎所有炒股软件都会直接显示。
计算公式：市盈率 = 股价 ÷ 每股收益（EPS）。比如某股票股价 20 元，每股收益 2 元，市盈率就是 10 倍。
含义：代表你为公司每 1 元净利润支付的价格。市盈率 10 倍，意味着理论上 10 年能收回投资（不考虑利润增长）。
用法：
横向对比：和同行业公司比。比如白酒行业平均市盈率 30 倍，若某白酒股市盈率 20 倍，可能相对低估；若达到 50 倍，则可能高估。
纵向对比：和公司历史市盈率比。比如某公司过去 5 年平均市盈率 25 倍，当前市盈率 15 倍，可能处于历史低位。
注意事项：
亏损公司没有市盈率（或显示为负），不适用该指标。
不同行业市盈率差异大：成长型行业（如科技、新能源）市盈率通常较高（30-50 倍），成熟行业（如银行、公用事业）市盈率较低（5-15 倍）。（可配示意图：一张不同行业平均市盈率对比图，标注科技、消费、金融等行业的市盈率区间）
二、衡量公司 “家底” 的指标：市净率（PB）
市净率适合评估重资产行业或周期性公司，比如银行、钢铁、房地产等。
计算公式：市净率 = 股价 ÷ 每股净资产。比如某股票股价 10 元，每股净资产 5 元，市净率就是 2 倍。
含义：代表你为公司每 1 元净资产支付的价格。市净率 1 倍，意味着股价等于公司账面净资产。
适用场景：
公司盈利波动大时（如钢铁公司，盈利随钢价大幅波动），市盈率可能失真，市净率更可靠。
银行股常用市净率估值，因为银行主要靠资产（贷款）赚钱，当前 A 股银行股平均市净率约 0.6 倍，意味着股价低于净资产。
风险提示：市净率低不代表一定便宜，若公司资产质量差（如大量坏账），净资产可能被高估。（可配示意图：一张市净率与公司资产质量关系示意图，展示优质资产与劣质资产对市净率的影响）
三、成长股专属：PEG 估值法
对于高成长公司（如年利润增速 30% 以上），单纯看市盈率可能觉得 “贵”，PEG 能平衡成长与估值。
计算公式：PEG = 市盈率 ÷ 净利润增长率（通常取未来 3 年预期增速）。比如某股票市盈率 40 倍，未来 3 年净利润增速 20%，PEG 就是 2 倍。
判断标准：
PEG < 1：可能低估（成长速度超过估值）。
PEG = 1：估值合理。
PEG > 1：可能高估（估值增速超过成长）。
实例：某新能源公司市盈率 50 倍，看似高，但未来 3 年净利润增速 60%，PEG=0.8，反而可能被低估；而某传统制造业公司市盈率 20 倍，净利润增速 5%，PEG=4，实际估值偏高。
四、新手估值避坑指南
没有 “万能指标”：市盈率适合消费、科技等轻资产行业，市净率适合金融、周期等重资产行业，要根据行业特性选择。
警惕 “静态估值陷阱”：只看过去的利润（静态市盈率）可能误导，比如某公司去年因特殊事件（如卖资产）净利润暴增，导致静态市盈率极低，但未来利润可能回落。
结合市场情绪：牛市中整体估值会偏高（如 2021 年 A 股平均市盈率超过 30 倍），熊市中则偏低（如 2018 年 A 股平均市盈率不足 15 倍），估值要放在市场大环境中看。
估值不是精确的 “数学题”，而是帮助你判断 “大致区间” 的工具。比如通过估值发现某股票明显低于历史均值和行业水平，就可以加入观察清单，等待合适的买入时机。
下一篇文章，我们将学习如何构建适合自己的投资组合，通过合理配置股票，在控制风险的同时提高收益，敬请期待！
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